von Die Aktien von Gaming & Leisure Properties (NASDAQ: GLPI) haben im Vergleich zum breiteren REIT-Index in den letzten Jahr eine beeindruckende Performance gezeigt. Der Grund dafür ist, dass GLPI von den vertraglich garantierten Cashflows aus seiner Triple-Net-Lease-Struktur profitiert hat.
Exkurs: Etwas über Gaming & Leisure Properties
Gaming & Leisure Properties ist ein Unternehmen, das sich auf die Vermietung von Grundstücken und Gebäuden an Glücksspielunternehmen spezialisiert hat. Es erwirbt und besitzt Casinoeigentum und vermietet es dann an Betreiber von Casinos und anderen Glücksspielunternehmen. Das Unternehmen erhält dabei Mieteinnahmen und kann auch von den Gewinnen der Betreiber profitieren, was es zu einem attraktiven Investment für Anleger machen könnte.
Gaming & Leisure Properties hat Immobilien in verschiedenen Regionen der USA, hauptsächlich im Osten und im Mittleren Westen. Einige Beispiele für Standorte, an denen das Unternehmen Immobilien besitzt, sind Pennsylvania, Ohio, West Virginia, Mississippi und Illinois. Das Unternehmen hat jedoch auch einige Einrichtungen in anderen Staaten, wie zum Beispiel in Indiana und Colorado. Es ist wichtig zu beachten, dass sich die Immobilienportfolio des Unternehmens kontinuierlich ändern kann und es möglicherweise Änderungen in Standorten und Anzahl der Immobilien im Laufe der Zeit gibt.
Wachstumsstrategie von Gaming & Leisure Properties
Gaming & Leisure Properties wächst hauptsächlich durch Akquisitionen von weiteren Casinoeigentum und durch die Vermietung dieser Eigenschaften an Betreiber von Casinos und andere Glücksspielunternehmen. Das Unternehmen hat in der Vergangenheit zahlreiche Akquisitionen von Eigenschaften durchgeführt und kann weiterhin potenzielle Zukäufe identifizieren, um sein Portfolio zu erweitern und seine Mieteinnahmen zu steigern. Es kann auch sein Wachstum durch die Ausweitung seiner Partnerschaften mit bestehenden Mietern und durch den Abschluss neuer Mietverträge mit anderen Glücksspielunternehmen steigern.
Perspektive
Weiter muss man berücksichtigen, dass GLPI eine defensivere Wahl im REIT-Sektor darstellt, da die vertraglich garantierten Cashflows aus den langfristigen (15-40 Jahre) und starken Mietverhältnissen mit Casino-Betreibern wie PENN Entertainment, Bally’s, Ceasars und Boyd auch in wirtschaftlich schwierigen Zeiten stabil bleiben. Diese Unternehmen scheinen derzeit in guter finanzieller Verfassung zu sein. Zusätzlich sind regionale Gaming-Einrichtungen (im Gegensatz zu Einrichtungen auf dem Las Vegas Strip) während wirtschaftlicher Abschwünge resistenter, da preiswerte lokale Reisen in den Haushaltsbudgets bleiben, während teurere Reiseziele wie Las Vegas eingeschränkt werden können.
Während GLPI derzeit zum oberen Ende seiner historischen Bewertungsrange notiert, bietet das Unternehmen durch die Möglichkeit externes Wachstum durch den Erwerb von Eigenschaften von Casino-Betreibern die Chance auf eine Steigerung des NAV (Net Asset Value) pro Aktie und des AFFO pro Aktie.
Risiken des REIT
Ein weiterer wichtiger Aspekt bei der Betrachtung einer Investition in GLPI ist die Tatsache, dass die Wettbewerbssituation im Glücksspielsektor in den USA zunehmend anspruchsvoller wird. Mit dem Ausbau von Online-Glücksspielen und der Legalisierung von Sportwetten in immer mehr Bundesstaaten, kann es zu einer Verlagerung des Kundenverkehrs von regionalen Casinos zu Online-Optionen kommen. Dies kann langfristig Auswirkungen auf die Cashflows von GLPI haben und sollte daher bei der Analyse des Unternehmens berücksichtigt werden.
Auch sollte man bedenken, dass die Corona-Pandemie die Branche hart getroffen hat und die Erholung langsamer verläuft als erwartet. Es bleibt abzuwarten, wie schnell sich die Nachfrage nach Glücksspielen wieder normalisiert und ob dies Auswirkungen auf die Cashflows von GLPI hat.
Trotz dieser Risiken bleibt GLPI eine mögliche Wahl für Anleger, die eine defensivere und stabilere Investition im REIT-Sektor suchen und bereit sind, das Risiko einzugehen. Es ist jedoch wichtig, die oben genannten Faktoren bei der Analyse des Unternehmens zu berücksichtigen, um eine fundierte Entscheidung treffen zu können.
